Сегодня ипотечные ценные бумаги очень востребованы во всем мире. Они обеспечены реальной недвижимостью, которая всегда в цене. А значит, гарантией доходности этого финансового инструмента служит динамика роста цен на недвижимость. В городах-миллионниках за последние годы в среднем рост цен на жилье составляет порядка 30% в год. В последние годы в некоторых регионах страны он поднимался до 50%. Безусловно, далеко не каждый вид инвестирования может принести подобные заработки.

К ипотечным относят два вида ценных бумаг: облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Как отмечалось выше, исполнение обязательств по облигациям с ипотечным покрытием обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Ипотечный сертификат участия — именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие. А также право требовать от эмитента надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием.

В системе мирового валютного резервирования можно выявить два полюса с диаметрально противоположными размерами валютной корзины и ее компонентами. Первая группа стран (КНР, Япония, Россия) имеет гигантские валютные резервы, и большая их часть номинирована в валютах и ценных бумагах, выпускаемых в обращение ведущими странами второй группы. Вторая группа стран (США, Австралия, Великобритания, Канада, Германия, Франция, Италия, Швейцария) значительно уступает по абсолютному размеру накопленных резервов и, кроме того, значительная часть этих резервов номинирована преимущественно в твердом металле. Доля твердого золота в совокупных золотовалютных резервах России составляет около 2% и абсолютный размер золотого запаса РФ чуть более 1% мировых. В 1935 г. в казне России лежало 7456 т золота, т.е. в 20 раз больше, чем нынешний золотой запас. В экономическом отношении Россия была в тот период абсолютно независимой державой. Следовательно сегодня следует учитывать собственный исторический опыт и обращать более пристальное внимание на те виды резервов, которые в меньшей степени, чем иностранная валюта, подвержены рыночным колебаниям и обеспечивают большую надежность финансовой системы государства в условиях нарастающей нестабильности.

В России избыточные резервы оцениваются в размере 150-250 млрд долл. Накопление валютных резервов государства принято оценивать как положительное явление, свидетельствующее о безусловной эффективности проводимой экономической политики. Однако, практика последних лет подтверждает, что имеется тесная прямая связь между накоплением валютных резервов, с одной стороны, и ростом денежной массы и инфляции — с другой: 1% прироста валютных резервов в 2000-2004 гг. вызвал 0,8-1,1% прироста денежной массы, 0,55-0,93% прироста инфляции на потребительском рынке и 0,6-0,9% ее прироста в промышленном секторе. Российский опыт показывает, что в условиях сравнительно высокой инфляции политика «управляемого курса», увеличивающийся спрос на обмен валюты оборотной стороной которой является рост валютных резервов, не может обеспечивать относительную стабильность национальной валюты, и предотвращать ее укрепление. Накопление валютных резервов неизбежно генерирует инфляцию, что провоцирует реальное удорожание рубля. Таким образом, наращивание валютных резервов воздействует на экономику скорее неблагоприятно, чем благотворно. Считаем, что для России необходимо придерживаться политики умеренности в накапливании валютных резервов, что должно сопровождаться стимулированием производства товаров и услуг со стороны государства.

Оборотной стороной подобной «сверхобеспеченности» валютой является неразвитость внутренних механизмов формирования финансовых ресурсов, закрепление еще большей экспортной ориентации российской экономики и отсутствие внутренних возможностей и механизмов для адекватного обеспечения финансовыми ресурсами неэкспортных отраслей. В настоящее время мы уже наблюдаем негативные последствия таких подходов. Так, если в 1997 г. доля ТЭК в экспорте составляла 47%, то в 2003 г. — уже 57%, а с 2006 г. — превысила 60%.

Мы поддерживаем предложение управления и использования избыточных валютных резервов по некоторым направлениям, хотя каждый из них имеет определенные недостатки.

1. Можно использовать для досрочного погашения или выкупа российской внешней задолженности.
2. Стимулирование импорта инвестиционного оборудования посредством государственного кредитования или страхования таких поставок, а также формирования централизованного фонда, обеспечивающего хеджирование валютных рисков по кредитам под покупку оборудования.

В настоящее время информация о структуре золотовалютных резервов по видам валют и активов, в которые вложены его средства, а также по странам-эмитентам соответствующих финансовых инструментов практически закрыта. Поэтому проблематично оценить доходность при управлении резервами.

По итогам 2007 г. сложились накопленные отрицательные нереализованные курсовые разницы в сумме 214414 млн руб. (8 млрд долл.). Таким образом, купив в 2007 г. валюту на 117,6 млрд долл., РФ понесла убыток в размере 8 млрд долл., или — 6,8%. Это даже не кредит под низкий процент, а просто наш подарок западным экономикам, прежде всего, США.

Важно отметить, что наибольшую выгоду от накопления валютных резервов получают не национальные государства-акцепторы (получатели валюты), а страны-эмитенты
(США, ЕС).

Автор: Г.Ф. Султанова, Набережночелнинский филиал ИЭУП Научный руководитель: ассистент Якимова Н.Н.

В соответствии с проектом «Доступное и комфортное жилье — гражданам России» к 2010 году как минимум треть граждан страны должна иметь возможность приобрести жилье, отвечающее современным требованиям. Однако времени, отведенного на выполнение нацпроекта, может и не хватить из-за проблем, существующих в строительной отрасли.

Ни для кого не секрет, что сектор жилищного строительства в нашей стране по своим объемам и темпам значительно уступает соответствующей отрасли экономики развитых стран. Как показывает статистика, на одного россиянина приходится в среднем 20,7 кв. м жилых помещений, в то время как на каждого жителя перенаселенного Китая — порядка 27 кв. м, а гражданин США располагает 70 кв. м.

На рынке жилья в Татарстане наилучшее положение занимает Жилищная инвестиционная компания. Она предоставляет способы приобретения жилья: долевое участие, ипотека, купля продажа, вторичный рынок жилья, социальная ипотека и молодежная программа. При участии в долевом строительстве одна сторона (застройщик) обязуется в предусмотренный договором срок своими силами и (или) с привлечением других лиц построить (создать) многоквартирный дом и (или) иной объект недвижимости и после получения разрешения на ввод в эксплуатацию этих объектов передать соответствующий объект долевого строительства участнику долевого строительства, а другая сторона (участник долевого строительства) обязуется уплатить обусловленную договором цену и принять объект долевого строительства при наличии разрешения на ввод в эксплуатацию многоквартирного дома и (или) иного объекта недвижимости. Главной задачей компании является строительство комфортабельного, современного, а главное доступного жилья. Многие банки, с которыми сотрудничает ООО «ЖИК», предоставляют выгодные условия ипотечного кредитования. Социальная ипотека разработана специально для отдельных категорий населения, которые нуждаются в улучшении жилищных условий, но не могут себе это позволить. Воспользовавшись социальным ипотечным кредитом, покупка нового жилья становится доступной. Она предоставляет возможность приобретения жилья на привилегированных условиях для отдельных категорий населения с использованием ипотечного кредитования и государственной финансовой поддержки. По темпам молодежного строительства и предоставления квартир молодым семьям Набережные Челны являются одним из лидеров не только в Республике, но и в Российской Федерации. Активное участие в реализации этой программы принимает Жилищная Инвестиционной Компания, она выступает в качестве заказчика-застройщика практически всех строящихся объектов, инвестором которых является ООО «Объединение молодежного строительства». Также предоставляет вторичный рынок жилья.

Малоимущим выделяются субсидии, механизм получения которых прост: после того, как человеку дают на руки сертификат на субсидию, он несет его в банк и открывает счет, в течение девяти месяцев необходимо подобрать квартиру и прийти в администрацию с договором купли-продажи, после чего муниципальные средства перечисляются на банковский счет получателя.
С точки зрения чиновников, основная причина возникновения долгостроев — это внутренние разборки между застройщиками, инвесторами и собственниками земли. У обманутых горожан есть три варианта: достраивать дома самим, требовать от застройщика возврата денег или ждать помощи от власти. У дольщиков есть три варианта решения проблемы: во-первых, они имеют возможность через суд доказать свое право собственности на квартиры в строящемся доме и создать товарищество собственников жилья и за свой счет достраивать здание. Во-вторых, дольщики могут обратиться к инвестору с требованием вернуть деньги, вложенные в строительство квартир. В-третьих, ничего не делать и ждать, когда федеральная власть примет закон о госгарантиях прав дольщиков.

Автор: Г.А. Кравец, Набережночелнинский филиал ИЭУП Научный руководитель: ассис. Кальмаева О.В.