Сегодня ипотечные ценные бумаги очень востребованы во всем мире. Они обеспечены реальной недвижимостью, которая всегда в цене. А значит, гарантией доходности этого финансового инструмента служит динамика роста цен на недвижимость. В городах-миллионниках за последние годы в среднем рост цен на жилье составляет порядка 30% в год. В последние годы в некоторых регионах страны он поднимался до 50%. Безусловно, далеко не каждый вид инвестирования может принести подобные заработки.

К ипотечным относят два вида ценных бумаг: облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Как отмечалось выше, исполнение обязательств по облигациям с ипотечным покрытием обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Ипотечный сертификат участия — именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие. А также право требовать от эмитента надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием.

Выпускают такие облигации банки, выдающие ипотечные кредиты, и ипотечные агенты. Эмиссия проводится в полном соответствии с законом «О рынке ценных бумаг». То есть бумаги проходят листинг и обращаются на бирже, покупаются и продаются инвесторами. Выплата фиксированного процента по их номинальной стоимости осуществляется не реже 1 раза в год. Погашение облигаций происходит аналогично другим ценным бумагам. Владельцы вправе требовать от эмитента досрочного погашения в случае, если размер обязательств по находящимся в обращении облигациям превышает размер ипотечного покрытия, нарушены условия, обеспечивающие полноту и своевременность исполнения обязательств.

Между тем, для инвесторов эти бумаги привлекательны не доходностью, а надежностью и ликвидностью. Данный инструмент очень интересен тем, кто хочет вложить свои сбережения так, чтобы получать гарантированный доход. Особенно ипотечные ценные бумаги интересны пенсионным фондам, страховым компаниям, ПИФам и другим потенциальным инвесторам в России, имеющим длинные деньги.

Описания банков можно найти на большом количестве информационных ресурсов, например здесь можно найти описания Альфа-Банка, его плюсов и минусов.

Однако в России данные бумаги еще не показали все свои преимущества, т.к. российский рынок ипотечных ценных бумаг еще находится в стадии развития.

Основной причиной, тормозящей развитие этого рынка, является отсутствие нормативной базы — в первую очередь подзаконных актов, направленных на реализацию Федерального закона «Об ипотечных ценных бумагах». Существует также неопределенность в отношении потенциального спроса на бумаги такого вида.

Есть и другие причины, не способствующие развитию рынка. В законе «Об ипотечных ценных бумагах» есть ограничение, не позволяющее секьюритизировать кредиты, в которых соотношение кредит/залог меньше 70%. Таким образом, чтобы рынок ипотечных ценных бумаг развивался, нужно либо поднять планку, либо вводить это ограничение на уровне ипотечного пула. В России до сих пор пенсионным фондам не разрешено инвестировать средства в структурированные ипотечные ценные бумаги, имеющие рейтинг не ниже станового. По мнению участников рынка, если не изменить их инвестиционную декларацию, то российские банки так и будут размещать структурированные бумаги на западных рынках.

Вместе с тем, перспективы развития данного рынка весьма велики. Рынок ипотечных ценных бумаг в России зависит от развития рынка ипотечного кредитования. А ипотека будет развиваться активно, в этом уверены все экономисты. В настоящее время объем рынка ипотечного кредитования по отношению к ВВП составляет 1,3%. В развивающихся странах этот показатель составляет 6%, а в экономически развитых странах — до 50% и более.

Стоит отметить, что приобретать ипотечные ценные бумаги могут не только организации, но и частные инвесторы получили возможность сохранять таким образом свои сбережения. Участники ипотечного рынка надеются, что ИЦБ по достоинству оценены в ближайшие годы.

Автор: Е.В. Морозова, Набережночелнинский ИЭУП Научный руководитель: к.э.н., ст. преп. Спеваков Р.В.